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政策利好释放 玉米行情易涨难跌

时间:2014-03-11 16:33来源:未知 作者:admin 点击:
11月份连玉米主力1405合约主要呈上行态势,受助于托市政策利好信息释放。截至11月27日,连玉米收盘报价2365元/吨。后市在临储政策利多效应以及年前饲料厂补库刚性需求下,预计连玉
       11月份连玉米主力1405合约主要呈上行态势,受助于托市政策利好信息释放。截至11月27日,连玉米收盘报价2365元/吨。后市在临储政策利多效应以及年前饲料厂补库刚性需求下,预计连玉米主力合约1405仍有上行空间,但考虑到基本面:国内玉米丰产以及进口持续到港加上深加工需求不足等因素导致玉米总体供给宽松,连玉米上行空间有限;结合技术面,上方2400元/吨具有较强压制,因此预计玉米后市仍有上行空间,目标2400元/吨。操作上,在2360元/吨附近做多连玉米1405合约,若继续回调可在2340元/吨继续加仓多单,止损2330元/吨,目标2400元/吨。
        一、11月份行情走势回顾
       11月份连玉米主力1405合约主要呈上行态势,受助于托市政策利好信息释放。截至11月27日,当月开盘2320元/吨,最高价2370元/吨,最低价2317元/吨,收盘价2465元/吨,月K线上较10月涨42元/吨。合约上,成交量115.9万手,较上月增加19万手,持仓28.24万手,较上月减少2.17万手,市场呈偏多格局。
       二、基本面分析
       (一)国内外玉米皆丰产,供给过剩形成压力
       美国玉米今年的播种面积创下1936年以来的最高值,究其原因是去年的干旱天气导致了玉米价格的飙升。据美国农业部11月份玉米供需报告显示,2013/14年度(7月到次年6月)全球玉米产量可能达到9.6283亿吨,高于早先预测的9.5667亿吨,而2012/13年度玉米产量为8.6271亿吨。美国玉米产量可能达到3.5533亿吨,高于早先预测的351.64亿吨,而2012/13年度玉米产量为273.83亿吨。国外玉米产量大幅增长。
       相关机构发布的最新数据显示,今年中国玉米产量预计将比上年增4.6%,达到2.15亿吨。中国玉米产量将连续第四年出现增产。经过近年来的连续增产,国内玉米供给水平逐步提高,国家临储玉米库存量也明显增加,这将使得新作玉米季节性上市所带来的供给压力有所增强。
国内外玉米皆丰产,供给过剩形成压力。
        (二)美国玉米弱势运行,低价进口优势明显
        全球玉米丰产,供给充足。美国玉米走势很弱,跌幅大于国内市场玉米价格,美玉米指数已经下跌到430美分/薄氏耳左右,导致我国玉米进口成本不断的降低,促进国内玉米进口。
        中国海关总署数据显示,2011年中国玉米进口量为175万吨,2012年进口玉米520万吨,同比增长近两倍。截至11月22日,美湾近月玉米进口到港成本1797元/吨,远低于国家2260元/吨的收储价和2400元/吨的中国现货均价。由此可见,进口玉米的价格优势十分明显。虽然玉米进口配额只有720万吨,占国内消费的一小部分,但是进口利润空间的不断加大将促使配额使用的增加,这将使本来就供大于求的国内市场雪上加霜。十月以后进口玉米将大量到货,按照船期计算,10月到货进口玉米约18万吨,11月约83-90万吨,12月约204-220万吨。进口玉米的到港将压制广东港现货价格。
       (三)猪粮比价持续上升,饲料需求维持稳定
       2013年上半年以来,生猪存栏量一度持续下降和国内禽流感疫情对国内养殖业形成较大的冲击,但在国家陆续出台的多项扶持政策的提振下,近月以来国内畜产品价格持续回升,养殖业经营环境较前期明显改善。据中国农业部发布的2013年10月全国畜产品和饲料价格情况显示,活猪价格自今年4月份触底后,5月份开始止跌回升,连续5个月上涨,累计涨幅25.3%,中秋节后由于消费下降,本月价格有所下跌。受养殖利润回升带动,养殖户养殖积极性增加。以生猪养殖为例,截止2013年10月,全国4000个监测点的生猪存栏量为46762万头,较上月增加279万头,这是连续第8个月出现增长。猪粮比价超过盈亏平衡点,生猪养殖利润上涨,养殖户养殖积极性增加,生猪存栏持续上升,对饲料需求有所增加。
        从饲料原粮来看,玉米和小麦是能量饲料的主要原粮,从两者目前价差方面来看,玉米相较于小麦仍具有价格优势。因而,国内饲料消费增长预期有助于提振玉米消费预期,进而对玉米价格形成支撑。
       (四)酒精价格上升提振企业利润,淀粉价格仍显疲弱
  目前国内酒精价格继续处于反弹状态,受产品库存偏低及下游企业备库提振,上月末开始各地酒精价格上涨明显,企业亏损局面有所缓解。而淀粉价格仍显疲弱,企业开工率不高,对玉米需求不足。总体而言,玉米深加工有所好转,但未能有效提振玉米需求。
  (五)临储政策利多提振,年内玉米易涨难跌
         今年玉米刷储政策主要分三次发布。
        第一,收储价格的公布:7月初发改委通知今年在东北地区继续实行玉米临时收储政策。玉米(国标三等)临时收储价格为:内蒙古、辽宁1.13元/斤,吉林1.12元/斤,黑龙江1.11元/斤。
        第二,收储细节的公布:11月15日发改委公布秋粮收储政策,具体如下1、玉米临储收购水分扣量按1:1.3执行,同时按1:0.3扣价作为企业烘干费。临时收储起始时间由国家有关部门根据市场情况研究确定,截止时间为2014年4月30日。补贴方面是今年符合条件的关内企业到东北产区按不低于最低收购价或临时收储价采购玉米,国家将按140元/吨的标准给予费用补贴。同时东北地区搭建露天储粮设施费用标准一次性提高至117.35元/吨,中储粮公司和各有关企业要精心组织施工,确保露天储粮设施达到消防有关要求,确保储粮安全。而且今年将玉米临储收购资金贷款由原来中储粮公司统贷统还调整为由收储企业分别向农业发展银行贷款。
        第三,收储时间的公布:11月22日,国家发改委等四部门下发《关于2013年东北地区国家临时存储玉米和大豆收购有关问题的通知》(国粮调【2013】265号,以下简称《通知》),按照《通知》要求,中储粮总公司迅速作出安排部署,要求相关直属企业将临储收购的质价政策张榜公布,做好启动收购各项准备。中储粮直属企业及直接管理的租赁库点,将于25日在东北地区全面启动临储玉米和大豆收购。
        观察历史数据,可以发现,11-12月是玉米价格上涨的黄金月,2005-2012年中剔除2008年金融危机七年中,11月份上涨概率71.43%,月度平均收益率2.01%;12月份上涨概率85.71%,月度平均收益率2.05%。主要是基于国家托市政策的执行,即东北临储启动。市场预期大量新季玉米将涌入国库,造成阶段性市场玉米流通数量下降,提振玉米价格。
        根据往年经验,临储开始后,玉米价格连续数年形成一波反弹行情。原因是国家充当了一个超大规模贸易商的角色,一段时间内将东北玉米商品粮大量吸纳入库,造成市场流通量下滑以及玉米阶段性不足的情况。
       临储政策利多提振,年内玉米价格易涨难跌。
(责任编辑:中国玉米行业网)
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